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特斯拉怎么了?

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「特斯拉怎么了?」


This is a question。


过去的几个月,特斯拉危机不断:关闭线下店(后作罢)、降价、裁w66利来官网APP下载安装注册 员、说不融资的马斯克今年融了数十亿美元; Autopilot 再现致死事故;股票在今年下跌约 1/4……


继之前的「产能地狱」之后,危机再次笼罩在特斯拉头上,所以,特斯拉到底怎么了?


资金危机


今年 4 月发布的特斯拉财报显示,Q1 总营收 45.41 亿美元,相比于上个季度的 72.26 亿美元,下滑明显;Q1 GAAP 净亏损达到 7.02 亿美元,到季度结束特斯拉只剩 22 亿美元现金及现金等价物,比去年少了 15 亿美元。


资金相关的危机还不止于此。此前马斯克表示特斯拉将会在今年 Q2 实现盈利,但是在 Q1 财报上改为了「预计在 Q3 恢复盈利,并显著减少 Q2 的亏损」,而在更早之前马斯克的说法是「每个季度都要实现盈利」。


这还不止,特斯拉预计今年支出会在 20-25 亿美元左右,很显然目前还有很大缺口。


在这样的境况,「生钱」的速度赶不上「烧钱」的速度。之前一直口口声声说特斯拉不会融资的马斯克,在 Q1 财报会议上表示将考虑融资的可能性,于是在这个月(5 月),特斯拉进行了新一轮融资,通过发918搏天堂下载安装注册 行可转换债和新股的方式最终拿到了 27 亿美元融资。



问题似乎并没有解决。


Wedbush 的分析师 Dan Lves 认为特斯拉必须与银行保持联系,有可能需要另外一笔资金的注入来抹平亏损的汽车装配(auto outfit)。就在上个月,他把特斯拉股票由「优于大市」下调为「中立」。5 月 20 日,将特斯拉目标股价由 275 美元下调至 230 美元。


「We believe Tesla will have to raise another $1 billion in capital(我们觉得特斯拉应该再融 10 个亿美元)」该分析师如是说道。「如果需求回升,同时削减非必要支出,我认为他们可能实现盈利。」


除此之外,Lves 告诫说,复苏需要比预期更长的时间,同时需要更多资金支持。



不止如此。


前两天,外媒 Electrek 的一则消息显示,特斯拉在推进一项「硬核」成本削减政策——检查团队的每笔账务支出。消息人士透露,特斯拉可能在成本削减的某些方面走了极端——不再购置办公用品,甚至是卫生纸,员工需要自己将卫生纸从家里带到办公室;交付中有一环是洗车,为了削减成本,一些员工将汽车带回家自己清洗……


关于这个消息,特斯拉并没有予以回复,但是马斯克在推特给出了回复:「This is complete nonsense(无稽之谈)」。



哦,对了,按照摩根士丹利分析师 Adam Jonas 的估算,Q2 结束之后,特斯拉将会有约 130 亿美元的债务,导致净债务为 84 亿美元。


特斯拉的资金危机依然没有解除。


需求危机

前几天,马斯克在内部邮件中表示,截止 5 月 22 日,特斯拉在这个季度的新订单超过五万个。按照这个趋势,有望超过去年第四季度 90700 辆的交付量,创造一个新的交付记录。



「为了达成这个目标,我们需要保持 Model 3 日产 1000 台。目前的情况是,大部分零部件可以做到日产超过 1000 个,而整车日产 900 台,距离目标已经不远。」马斯克如是说。


围绕特斯拉的产能,我们之前也分析了很多,对此我基本上没什么顾虑,但我比较关心的是特斯拉的需求问题。


看到这里,我想很多人会有疑问:特斯拉现在的需求看起来很强劲啊,怎么会有需求危机?


继续往下看。



为了刺激销量,特斯拉也做了很多定价策略。因为北美市场逐渐饱和,特斯拉将目光投向了欧洲和中国市场,同时为了能够吃掉更多市场,3 月 1 日,特斯拉宣布关闭线下店转为线上销售(后作罢),通过各种成本削减手段推出了 Model 3 标准版,同时上线「全自动驾驶功能」;4 月,Model 3 标准版下架,同时特斯拉简化产品阵容,并对产品价格进行大调整,Autopilot 成标配。


Model 3 的产品力以及价格调整后的降维打击一定程度上刺激了消费需求,在第一季度,Model 3 再次成为北美最畅销中型豪华轿车,销量甚至比第二名多出 60%,而在欧洲,刚刚登陆就霸占销量榜首……紧接着,特斯拉推出升级版 Model S/X,同时采取降价策略来提升产品竞争力。


这一系列动作的目的只有一个:刺激需求,攫取市场。虽然从短期来看,需求尚在,但是后劲不足。


挪威是全球第三大电动车市场(仅次于中国和美国),也是特斯拉一个很重要的市场,但是现在这个市场的需求呈现疲软之相。今年 4 月 Model 3 在挪威的交付量只有 720 台,而 3 月份交付量为 5822 台。不只是挪威,在整个欧洲特斯拉 4 月份销量大幅下滑。


通过降价这种方式所能撬动的市场终归有限,更何况还是有别于传统燃油车的电动车市场。


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前不久,摩根士丹利分析师 Adam Jonas 把特斯拉「最糟糕情况目标价」由 97 美元下调至 10 美元。其给出的理由是:需求依然是核心问题。



「我们看到的是两个特斯拉,一个是 2018 年年底的特斯拉,再一个是现在。2018 年底的特斯拉需求强劲且现金流稳健。」Jonas 如是说。但是现在事情发生了变化:


“Today, supply exceeds demand, they’re burning cash, nobody cares about the Model Y, the company raised capital near lows, no strategic buy-in … ”


今天,供大于求,他们一直在烧钱,没有人再关心 Model Y,公司在股票低点附近筹集资金,但是没有战略性买入……


在他看来,特斯拉并不是一个成长故事,更像是一个「苦恼的信用故事和重组故事」。Jonas 认为特斯拉在第二季度会交付约 7 万辆汽车,全年交付约 25 万辆车,比预计的少了 10 万。而到 2020 年,特斯拉需要大量资金注入。


中美贸易战这个不确定因素,也会在一定程度上影响特斯拉的销量。除此之外,前些日子 Autopilot 致死案件以及自燃事件,同样给特斯拉带来不好的论调,一定程度上会对销量造成影响,屋漏偏逢连夜雨啊。


危机中的契机

如果说在这些危机之下,还有什么好的消息,那应该就是特斯拉中国工厂的快速推进了。


特斯拉上海工厂项目规划年产尊龙APP下载安装注册 能 50 万辆,一期规划年产能 25 万,该工厂不会生产 Model S/X 这种高端车型,主要生产 Model 3 和 MoAG环亚娱乐开户 del Y,并供应整个大中华区。按照马斯克的规划,Model 3 的周产能要达到 1 万辆,其中 Fremont 工厂产能要提升到每周 7K(目前正在努力),中国工厂产能要做到每周 3K。



去年 7 月,超级工厂宣布落地上海临港,10 月签署土地出让协议,12 月完成土地平整;今年 1 月工厂正式开工建设,7 月估计封顶。马斯克也曾发 Twitter 说上海工厂将以今年夏天竣工为目标,年底开始 Model 3 的生产,明年实现大规模量产。如此看来很是吻合。至少在进入国内市场这件事情上,马斯克没有说大话。


此前特斯拉全球副总裁任宇翔在接受媒体专访时表示,今年年底下线的第一辆国产 Model 3 不是组装形式,而是完全由工厂四大工艺车间生产而出。现在这个时间表又被提前,预期国产 Model 3 最快将会在今年 9 月下线。5 月 23 日,特斯拉中国工厂开启招聘,涉及冲压、焊装、涂装、总装等 6 个部门 25 个岗位。


可以看到,整体的节奏都加快了。


5 月 27 日,特斯拉官方发了这样一条:「蓄势,待发」。



字越少,事儿越大。


5 月 28 日,特斯拉中国官方推出活动,让大家竞猜国产版 Model 3 价格。目前得到的信息有这么几条:续航 460 公里(NEDC 工况)、极速 225km/h、AP 基础价格 27800 元、FSD 价格 56000 元(意味着国产后 AP 将恢复选配),这个配置其实就是现在官网在卖的标准续航升级版。同时,特斯拉也开始积极预热,不只是我,极客汽车的电动车社群里,也有很多人都收到了预约试驾的邀请,同时销售也在打电话收集用户购车意向,能感受到马斯克想要拿下中国市场的迫切心情。



价格是当下最大的悬念。刚才也说了,现在的特斯拉正在面临诸多危机,需要新的刺激增长点。「Model 3+中国」是其现在最需要的良药。国产 Model 3 会有怎样的竞争力?能够为特斯拉在国内擢取多大市场?同时又能给国内电动车市场带来怎样的竞争格局?


我们明天见分晓。



作者:JamesYang

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作者问答

问:你觉得国产 Model 3 的价格会是多少?


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